2018年下半年的资产配置投资策略,应以不变应万变_资产配置|上海资产管理公司

2018-07-18

  2018年下半年的资产配置投资策略,应以不变应万变_资产配置|上海资产管理公司

  时间转瞬即逝,2018年已过半,对于投资者来说最关心的的无疑就是下半年得钱该往哪里放?往哪个方向投资?2018年的夏天,被世界杯占领,除了冷门迭出的世界杯球赛,让投资人刻骨铭心的,一定还有连跌六周的A股、排队爆炸的信用债违约和P2P平台集体跑路事件。

  下半年钱该往哪里放?成了每个投资人眼下最关心的话题。如何在狂风暴雨的市场变化中以期帮助更多投资人找到稳健踏实的资产配置方向。

  我们可以从公开市场、私募股权、债券市场、房地产、消费金融、汽车金融、海外宏观市场、亚太新兴市场、海外房地产等多个角度对2018年下半年投资策略进行全面分析,在数据严谨的基础上用接地气的语言提出了许多颇为亮眼的观点。投资者越来越成熟,越来越好学的现实要求所有的金融机构必须拿出非常深度的研究支持的观点,才有可能获取真正忠实的客户。

  “刚刚过去的2018年上半年,对于很多投资者来说,是一段比较痛苦的经历。我们目睹了去杠杆过程中劣质互联网金融平台的倒闭潮、企业信用债的违约潮,但预计还会有一部分金融风险会在下半年释放。如何在下半年以不变应万变。

资产配置

  第一步,找到适合自己的资产配置(以不变应万变)。

  第二步,更关键的一环是做好风险管理(步步为营)。

  “当你做好了比较好的资产配置,同时又非常留意市场的变化,做到步步为营的风险管理,那么你最后就会成为市场的赢家。这也是我们将步步为营改成步步为赢的寓意。”

  投策报告亮点抢先读

  1、房地产:楼市很妖,三观得正

  2018年, “价格洼地”城市不断被“挖掘”、“万人抢房”的怪现象不断刷三观,多样调控不断出台,此景前所未有。

  当然,市场也出现了一些“看空”的声音,例如:2018 是楼市的拐点、2018 房价要大跌、楼市泡沫即将破裂等。

  对此,须关注政策加码、中小房企融资压力及红利达不到预期等风险。在政策频出、强监管的趋势下,建议分散投资,优选优先股、核心资产类组合基金等。

  关注重点:一二线城市住宅;一线及强二线商办物业;老交易对手、业绩为王大房企。

  2、债市:信用违约风险整体可控

  在去杠杆背景下,今年个别杠杆率较高、现金流状况不佳的企业出现信用违约,引发投资者对信用风险进一步扩大以及对股市造成影响的担忧。今年不同评级债券的信用利差分化,也反映了投资者的避险选择。

  展望下半年,利率债、高评级信用债的资产配置价值相对较好。在公募债基选择上,可以重点关注具有优秀债券团队资产配置以及较强投研实力的基金公司。私募债基在利率衍生品和杠杆的运用上更为灵活,波段操作也更为频繁,大多在熊市和震荡市当中跑赢了市场。

  3、私募股权:募资难引发行业洗牌

  在募资难的背景下,不论是GP 还是项目的“优胜劣汰”将会更加剧烈。并且,随着前期的股权基金集中到期,市场很快会进入需要靠真实业绩来正循环募资的时代,行业洗牌加剧。

  事实上,前百分之十的机构拿了市面上LP 百分之九十的钱。尽管当下私募投资基金募集面临挑战,但这不会成为长期趋势。在股市不断调整、债市违约频发、房地产投资受限、外汇监管严格,而股权投资回报有所反弹的情况下,私募股权投资会是资产配置的好选择。

资产配置

  4、A股:中长期资产配置较好时机

  今年上半年 A 股整体呈现弱势震荡。投资者对一系列内外部风险的担忧引发悲观情绪,上证综指从 1 月末 3500 多点的高位跌至 6 月下旬的 2700 多点。

  A 股整体估值目前已经处于历史低位:与历史相比,沪深 300 指数的估值处于中等偏低水平,中小板指和创业板指的估值均处于低位,大多数行业估值低于过去三年;与全球其他市场相比,A 股估值也比较低。

  展望下半年,内外部风险仍会影响投资者情绪,今年股市仍然会保持高波动行情,但从中长期来看,A股趋势向上,当前是较好的资产配置时机。

  5、海外资产:两大风险不容忽视

  今年以来风险事件的发生超过年初预期,主要经济体不同程度地受到了来自于贸易摩擦、政治风险、货币紧缩、以及债务问题的冲击,经济复苏面临的下行风险有所增强。

  然而目前为止风险事件对经济的影响仍然以短期为主;主要经济体内需(投 资、消费)增长仍然较为稳健,全球复苏仍将持续。

  纵观下半年,有两大补个忽视的风险存在,1、美国财政刺激导致经济过热,2、以美国为主的贸易保护主义政策将对全球自由贸易体系带来挑战,贸易必会引发经济复苏原本预计的轨道。而另一方向,美国的科技类产品和东南亚的资产在未来相当理想,适当的可做资产配置。

资产配置

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