2018年下半年战略资产配置:破旧立新_资产配置|资产配置公司

2018-07-11

  最近,下半年的a股资本供需形势或将改善,香港和a股司机是相似的,在利率债务和相对优质信贷债务与确定性,原油供需相对平衡模式,黄金策略。在2018年下半年,通货膨胀仍然很低,而PPI增长进一步放缓。不要突破,建议以金融、消费为底仓,以成长型产业为攻击品种。

  分析

  影响第二季度全球资产价格的驱动因素包括美国与伊朗之间的贸易战争、政治和经济纠纷,以及美国和非洲经济增长和货币政策方向上的分歧。包括a股和香港贸易战争的主要驱动因素和金融紧缩的担忧,尽管直接损坏板块对外贸易领域,和周期,但由此产生的总体风险偏好下降,显示了市场的蓝筹股继续获得超额回报。债券市场受到经济基本面下行趋势、存款准备金率定向下调和美元指数走高的影响。然而,由于非标融资限制、理财资金等主体行为的变化,工业债务再融资的风险迅速蔓延,导致各类低等级债券的信用利差大幅扩大。第二季度,由于供应收缩超过预期,加剧了减产,油价飙升。美国经济继续走强,美联储(federal reserve)上调利率以提振美元,黄金价格在第二季度下跌。

资产配置公司

  宏观趋势

  分化格局对全球经济的可能性较大,虽然发达市场、央行收紧货币政策的大门是敞开的,但在某种程度上,美国或部分鹰派、欧洲或将趋于稳定,而日本则会有点左右为难。美元指数预计将继续上升。

  中国经济的中期趋势仍然是通过“两种文化的融合”来治愈金融领域的毒瘤,培养新的人才。贸易战和财政状况是近期国内资产的主要矛盾。中国的发展不应因贸易战而被低估,但与贸易战相关的事件的可预测性很低。随着金融环境的收紧,市场已经从忽视转为过度悲观,政策也出现了明显的转变。为了改善基础设施,在经济疲软的增长概率不高的情况下,出口,制造业更有可能对所有经济支持的短期行为做出反应,以及从PengGai货币化住房市场来降低比例的影响。通胀保持在低位,PPI增速进一步放缓。信用违约潮、汇率等都是潜在的风险。

资产配置公司

  产业结构

  结构性机遇应被视为“走出深度防御”。中小板业绩下滑较多,周期、消费增速没有明显变化,石化、计算机等商业环境有所改善;资本支出启动,下游消费率先扩张。债务风险(如建设周期)相对较高。房地产、建筑、军工、工业价值大幅下降,消费规模大,符合防御要求,但交易拥堵严重。一般建议以金融、消费为底仓,以成长型行业为攻击品种。

  资本市场

  a股的市场行为更倾向于价值投资风格。国外资本买盘的趋势,工业增资和上市公司股票回购是新的市场稳定因素。a股的估值也处于历史低位,预计资本的供需将会改善。香港股票和A股的驱动因素越来越相似,目前市场情绪明显低落,这与美国股市有明显的不同。股票一般看多A股,港股看美股。

  宽松的货币政策幅度、稳定的CPI、不断下滑的PPI和疲弱的经济数据,预计将进一步推低利率,而美元和美国债券收益率将抑制下行。信贷息差明显扩大,但下半年确实有扩大的可能,而且它们可能没有明确缩小的基础。

  原油供需格局相对平衡,黄金市场可能较小,螺纹钢、焦炭大概率逐渐下行,铜价下半年承压。

资产配置公司

  配置逻辑

  鉴于相关风险,投资者需要考虑这些风险,即便他们对下半年a股和h股的预期是正面的。与此同时,考虑到A股和香港股市的额外风险,利率债券和高评级信用债券的正回报的确定性可能更强。在a股市场行业,建议对基本面因素,较少受到消费行业国内外影响,并符合国家政策方向,以小阻力行业成长为配置品种,方向相对看好化学周期。主题投资建议对军事工业研究机构进行改革和独立控制。

特别声明:本平台所发布的文章,除标注[原创]的文章外,则来源于网络或媒介,如转载时标注了作者及出处,我们会一并载入,如无特别注明,均默认为转载。如原作者阅后认为不妥,请及时告知,我方将立即删除。同时,文章观点仅代表作者观点,不代表本平台立场;文中投资建议仅供参考。

上一篇:获得博天堂官网唯一的路径就是要学会理财

下一篇:构建和设计投资组合的必要资产配置的方法...